Доллар в Казахстане на минимуме с июня 2024 года. Во вторник ФРС может это развернуть
14 сентября торги долларом на бирже закрылись на отметке 448,48 тенге — это значение на 15:30 по сообщению биржи. Средневзвешенный курс дня составил 447,80, официальный на тот же день — 450,91. Объём торгов — 66,2 млрд тенге, около 148 млн долларов. А 15–16 сентября заседает Федеральная резервная система США, и аналитики оценивают вероятность повышения ставки примерно в 90%. Если это произойдёт, ставку в США повысят впервые за три года — и главный вопрос для держателя тенге не в самом решении, а в том, что ФРС скажет о следующих.
Где сейчас курс и почему цифр три
| Показатель | Значение на 14 сентября |
|---|---|
| Закрытие биржевых торгов (на 15:30) | 448,48 ₸ |
| Средневзвешенный курс дня | 447,80 ₸ |
| Официальный курс | 450,91 ₸ |
| Объём торгов | 66,2 млрд ₸ (около 148 млн $) |
Разброс в три тенге между официальным и средневзвешенным смущает многих. Объяснение простое: официальный курс считается по итогам предыдущих торгов и вводится в действие со следующего дня. То есть 450,91 отражает не понедельник, а пятницу. Средневзвешенный курс понедельника — 447,80 — станет официальным уже во вторник.
Практический вывод: если вы сверяете курс для налога, отчётности или договора, смотрите, какая именно цифра вам нужна. Разница в три тенге на миллионе долларов — это три миллиона тенге. Методику расчёта официального курса стоит уточнить по Национальному банку — мы приводим её по общему правилу, не сверяя формулировку документа.
Утверждение о минимуме с июня 2024 года принадлежит публикации нашей ленты от 14 сентября — самостоятельно исторический ряд мы не проверяли.
Что произойдёт 15–16 сентября
Заседание Федеральной резервной системы. Оценка вероятности повышения ставки — около 90%, по обзору аналитиков BCC Invest на 14 сентября. В те же дни заседают Банк Англии и Банк Японии.
Оговорка, которую надо сделать сразу. Рыночные вероятности пересчитываются ежедневно и в разных источниках расходятся: на более ранние даты встречаются заметно меньшие значения. Мы не сверяли оценку с котировками фьючерсов на ставку и приводим её со ссылкой на автора.
Две противоположные силы
Тенге сейчас держат несколько факторов, и все они внутренние. ФРС — фактор внешний, и он действует в другую сторону.
| Что поддерживает тенге | Что может его развернуть |
|---|---|
| Базовая ставка 16,25% — тенговые вложения дают доходность, которой нет в долларе | Повышение ставки ФРС делает долларовые активы доходнее по всему миру |
| Продажи валюты государством — мы разбирали это в материале «Тенге укрепился, пока государство покупало доллары» | Отток капитала с развивающихся рынков в долларовые активы |
| Укрепление доллара к основным валютам тянет за собой и курс к тенге | |
| Спрос на тенговые депозиты: 94,5% новых размещений — в национальной валюте | Цена нефти: при её снижении поддержка тенге слабеет |
Механизм, если коротко. Чем выше ставка в США, тем выгоднее держать деньги в долларе и тем меньше желающих держать их в валютах развивающихся стран. Капитал уходит в доллар, доллар дорожает ко всему — включая тенге.
Главное: решение уже может быть в цене
Вот пункт, который отличает разбор от пересказа.
Если рынок оценивает повышение в 90%, то повышение уже заложено в текущие котировки. Само по себе оно может почти не сдвинуть курс — рынок к нему готов.
Двигать будет другое. Во-первых, неожиданность: если ставку не повысят, доллар может ослабнуть. Во-вторых и в основном — формулировки о дальнейшем пути ставки. Разовое повышение с сигналом «на этом всё» и повышение с сигналом «будем продолжать» — два совершенно разных сценария для тенге, при одинаковом решении.
Поэтому следить в среду надо не за цифрой ставки, а за прогнозами и комментарием по итогам заседания.
Что это значит для вас — три ситуации
Если вы держите доллары. Вы находитесь вблизи локального минимума их стоимости в тенге. Продавая сейчас, вы получите меньше тенге, чем месяц назад. Решение зависит от того, зачем вам эти деньги: под расход в тенге в ближайшие недели — курс работает против вас, под долгосрочное сбережение — одно заседание ФРС ничего не решает.
Если вы собираетесь покупать доллары. Курс — самый низкий с июня 2024 года, и это довод в вашу пользу. Но именно на этой неделе появляется событие, способное его развернуть. Покупка «в понедельник до заседания» — это ставка на исход заседания, а не сбережение.
Если у вас тенговый вклад. Вот конкретный расчёт, который стоит держать в голове. Средневзвешенная ставка по срочным вкладам в июле — 19,2%, по сберегательным — 20,1%.
| Ваш вклад | Чтобы доллар оказался выгоднее, курс должен дойти до | Это рост на |
|---|---|---|
| Срочный, 19,2% | 535 ₸ | 19,2% |
| Сберегательный, 20,1% | 539 ₸ | 20,1% |
Расчёты наши, от уровня 448,48 ₸, простым процентом, без налогов и комиссий и без учёта дохода по валютному вкладу. Если учесть доходность валютного депозита в 2–3% годовых, планка снижается примерно до 519–524 ₸.
Смысл цифры. Чтобы доллар переиграл тенговый вклад за год, он должен подорожать почти на 20%. Такое в истории тенге бывало — но происходило это при девальвационных шоках, а не при одном повышении ставки ФРС на четверть пункта.
Чего мы не утверждаем
Мы не прогнозируем курс. Ни одна из приведённых цифр не является прогнозом. Мы показываем, какое движение потребуется, чтобы одно решение оказалось выгоднее другого.
Мы не утверждаем, что ФРС повысит ставку. Это ожидание аналитиков, и оно может не сбыться.
Мы не считаем, что тенге обречён слабеть. Прогнозы расходятся радикально: часть рынка ждёт ослабления к концу года, глава Freedom ожидает курс крепче 400 тенге. Расхождение прогнозов в семьдесят тенге — само по себе лучший аргумент против попыток угадать момент.