Теңге может столкнуться с новым давлением – эксперт
02.07.2026
Источник:
Личный счет
Нацбанк может нивелировать возможные риски
Российский топливный кризис может потянуть теңге вниз. Такое мнение в беседе с корреспондентом LS озвучил аналитик "Финама" Александр Потавин.
Он пояснил, что ситуация в РФ может усилить давление на курс рубля. Если это приведет к его ослаблению, то и теңге может частично ослабнуть вместе с ним, поскольку экономика Казахстана тесно связана с Россией через торговлю и цены в ЕАЭС, считает аналитик.
"Влияние рубля на курс теңге может быть нивелировано, если Нацбанк будет сглаживать эти валютные колебания. Ослабление рубля для Казахстана – это, скорее, проинфляционный риск, поскольку это может привести к подорожанию топлива и логистики в России, что скажется на ценах импортируемых в Казахстан товаров. Особенно чувствителен продовольственный импорт и товары повседневного спроса, где доля российских поставок высока. По сути, для Казахстана рост волатильности по курсу рубля – это не столько валютный шок, сколько импорт инфляции из России", – пояснил А. Потавин.
Что касается продолжительности топливного кризиса, то аналитик "Финама" Сергей Кауфман отметил, что в РФ на данный момент может быть повреждено уже порядка 25% перерабатывающих мощностей.
"В условиях низкого уровня раскрытия информации об ущербе и прогрессе в ремонте точно оценить масштаб сложно. Большинство НПЗ повреждаются умеренно, и российские нефтяники способны их отремонтировать в срок от пары недель до пары месяцев, что могло бы стабилизировать внутренний рынок даже в условиях сезона повышенного спроса", – отмечает аналитик.
В то же время, по его мнению, ключевым фактором для завершения топливного кризиса является недопущение новых атак на НПЗ.
"И без достижения энергетического перемирия сложно сказать, как и когда этого достигнуть", – заключил эксперт.
В целом, по словам руководителя отдела макроэкономического анализа "Финама" Ольги Беленькой, проблемы на топливном рынке России могут оказать на экономику Казахстана косвенное влияние.
Она напомнила, что экономики двух стран достаточно тесно связаны, в том числе через механизмы ЕАЭС. Россия – основной поставщик товаров по импорту в Казахстан (на $19 млрд в 2025 году). В частности, Казахстан традиционно импортировал из России нефтепродукты (в том числе авиакеросин, экспорт которого, как и бензина, из РФ сейчас временно запрещен), промышленную продукцию и сельхозтовары. С другой стороны, на данный момент в РК действует временный запрет на экспорт нефтепродуктов.
Иными словами, рост цен на топливо и возможное сокращение его поставок из РФ могут привести к удорожанию перевозок, сельхозпродукции и российских товаров, что в итоге способно ускорить инфляцию в Казахстане, считает О. Беленькая.
При этом эксперт отмечает, что правительство Казахстана имеет опыт по сдерживанию роста цен на ГСМ на внутреннем рынке, аналогичные меры предпринимают и российские власти.
"Поэтому влияние на инфляцию в Казахстане может быть умеренным и зависеть от длительности и остроты дефицита на топливном рынке России", – заключила она.
Российский топливный кризис может потянуть теңге вниз. Такое мнение в беседе с корреспондентом LS озвучил аналитик "Финама" Александр Потавин.
Он пояснил, что ситуация в РФ может усилить давление на курс рубля. Если это приведет к его ослаблению, то и теңге может частично ослабнуть вместе с ним, поскольку экономика Казахстана тесно связана с Россией через торговлю и цены в ЕАЭС, считает аналитик.
"Влияние рубля на курс теңге может быть нивелировано, если Нацбанк будет сглаживать эти валютные колебания. Ослабление рубля для Казахстана – это, скорее, проинфляционный риск, поскольку это может привести к подорожанию топлива и логистики в России, что скажется на ценах импортируемых в Казахстан товаров. Особенно чувствителен продовольственный импорт и товары повседневного спроса, где доля российских поставок высока. По сути, для Казахстана рост волатильности по курсу рубля – это не столько валютный шок, сколько импорт инфляции из России", – пояснил А. Потавин.
Что касается продолжительности топливного кризиса, то аналитик "Финама" Сергей Кауфман отметил, что в РФ на данный момент может быть повреждено уже порядка 25% перерабатывающих мощностей.
"В условиях низкого уровня раскрытия информации об ущербе и прогрессе в ремонте точно оценить масштаб сложно. Большинство НПЗ повреждаются умеренно, и российские нефтяники способны их отремонтировать в срок от пары недель до пары месяцев, что могло бы стабилизировать внутренний рынок даже в условиях сезона повышенного спроса", – отмечает аналитик.
В то же время, по его мнению, ключевым фактором для завершения топливного кризиса является недопущение новых атак на НПЗ.
"И без достижения энергетического перемирия сложно сказать, как и когда этого достигнуть", – заключил эксперт.
В целом, по словам руководителя отдела макроэкономического анализа "Финама" Ольги Беленькой, проблемы на топливном рынке России могут оказать на экономику Казахстана косвенное влияние.
Она напомнила, что экономики двух стран достаточно тесно связаны, в том числе через механизмы ЕАЭС. Россия – основной поставщик товаров по импорту в Казахстан (на $19 млрд в 2025 году). В частности, Казахстан традиционно импортировал из России нефтепродукты (в том числе авиакеросин, экспорт которого, как и бензина, из РФ сейчас временно запрещен), промышленную продукцию и сельхозтовары. С другой стороны, на данный момент в РК действует временный запрет на экспорт нефтепродуктов.
Иными словами, рост цен на топливо и возможное сокращение его поставок из РФ могут привести к удорожанию перевозок, сельхозпродукции и российских товаров, что в итоге способно ускорить инфляцию в Казахстане, считает О. Беленькая.
При этом эксперт отмечает, что правительство Казахстана имеет опыт по сдерживанию роста цен на ГСМ на внутреннем рынке, аналогичные меры предпринимают и российские власти.
"Поэтому влияние на инфляцию в Казахстане может быть умеренным и зависеть от длительности и остроты дефицита на топливном рынке России", – заключила она.