Fitch: Изменение валютного коридора спасло тенге от девальвации
25.07.2015
Источник:
LS
Выпуск казахстанских еврооблигаций и расширение валютного коридора снижают вероятность девальвации в 2015 году. К такому выводу пришли аналитики из международного рейтингового агентства Fitch Ratings, передает LS.
Однако, по их данным, основные причины давления на обменный курс сохраняются.
«Приток иностранной валюты от эмиссии еврооблигаций и продолжение политики контролируемой девальвации, по мере того как центральный банк делает шаги в сторону инфляционного таргетирования, ограничивают риск еще одной девальвации. Как следствие, мы пересмотрели свой прогноз по курсе тенге к доллару на конец 2015 год. Мы по-прежнему ожидаем, что курс тенге ослабнет и достигнет лимита в 198 тенге за доллар к концу текущего года, однако это на 8,5% снижение за год, а не 20% девальвация, которую мы принимали в расчет ранее», - пояснили в международном агенстве. По оценкам аналитиков, ухудшение счета текущих операций сохранит давление на тенге.
«Мы прогнозируем, что баланс станет дефицитным на уровне 3% ВВП в этом году по сравнению с профицитом в 2,2% в прошлом году, что в основном будет связано с более низкими доходами от экспорта углеводородов. Экспортная выручка упала на 44% по состоянию на 5 месяцев 2015 года к аналогичному периоду предыдущего года. Дефицит бюджета увеличится до 3% ВВП», - приводят данные Fitch Ratings.
При этом, по их оценкам, увеличение гибкости обменного курса будет способствовать защите экономики и государственных финансов от внешних потрясений и может уменьшить стимулы для долларизации. «Казахстан имеет достаточную внешнюю ликвидность: коэффициент внешней ликвидности равен 255% с учетом активов Нацфонда, в то время как медианный уровень для стран с рейтингом «BBB» составляет 144%, а медиана для стран Европы с развивающейся экономикой – 95%. Валютные резервы Нацбанка относительно стабильны с декабря 2014 года. Следует также отметить, что правительство использует валютные активы Национального фонда, которые сократились на $4,5 млрд или на 6% первой половине 2015 года для финансирования бюджетного дефицита», - поясняют эксперты.
Аналитики уверены, что низкая общая государственная долговая нагрузка дает властям запас гибкости по фискальному стимулированию. «Власти нацелены на сохранение фонда в качестве подушки безопасности для бюджета и, по сообщениям, отложили некоторые из расходов на $9 млрд, которые должны были профинансировать из фонда в 2015 2017 годы. Это говорит о том, что Казахстан адаптируются к более низкой норме цен на нефть и продвигают экономические реформы для стимулирования инвестиций и роста, вместо того чтобы полагаться на фискальное стимулирование», - отмечается в сообщении Fitch Ratings.
Резюмируя, аналитики уточнили, что подтверждение рейтинга Казахстана на уровне «BBB+» со «Стабильным» прогнозом в мае отражало мнение о том, что сильный государственный баланс должен быть в состоянии выдержать недавние внешние шоки, в частности падение цен на нефть, рецессию в России и замедление в Китае.
Напомним, что на прошлой неделе Казахстан выпустил 10-летние облигации со ставкой 5,125% и 30-летние облигации со ставкой 6,5% на $4 млрд. в рамках своей среднесрочной программы эмиссии облигаций объемом 10 млрд. долл. Также в это же время Нацбанк Казахстана расширил верхний лимит по обменному курсу тенге до 198 тенге.
Однако, по их данным, основные причины давления на обменный курс сохраняются.
«Приток иностранной валюты от эмиссии еврооблигаций и продолжение политики контролируемой девальвации, по мере того как центральный банк делает шаги в сторону инфляционного таргетирования, ограничивают риск еще одной девальвации. Как следствие, мы пересмотрели свой прогноз по курсе тенге к доллару на конец 2015 год. Мы по-прежнему ожидаем, что курс тенге ослабнет и достигнет лимита в 198 тенге за доллар к концу текущего года, однако это на 8,5% снижение за год, а не 20% девальвация, которую мы принимали в расчет ранее», - пояснили в международном агенстве. По оценкам аналитиков, ухудшение счета текущих операций сохранит давление на тенге.
«Мы прогнозируем, что баланс станет дефицитным на уровне 3% ВВП в этом году по сравнению с профицитом в 2,2% в прошлом году, что в основном будет связано с более низкими доходами от экспорта углеводородов. Экспортная выручка упала на 44% по состоянию на 5 месяцев 2015 года к аналогичному периоду предыдущего года. Дефицит бюджета увеличится до 3% ВВП», - приводят данные Fitch Ratings.
При этом, по их оценкам, увеличение гибкости обменного курса будет способствовать защите экономики и государственных финансов от внешних потрясений и может уменьшить стимулы для долларизации. «Казахстан имеет достаточную внешнюю ликвидность: коэффициент внешней ликвидности равен 255% с учетом активов Нацфонда, в то время как медианный уровень для стран с рейтингом «BBB» составляет 144%, а медиана для стран Европы с развивающейся экономикой – 95%. Валютные резервы Нацбанка относительно стабильны с декабря 2014 года. Следует также отметить, что правительство использует валютные активы Национального фонда, которые сократились на $4,5 млрд или на 6% первой половине 2015 года для финансирования бюджетного дефицита», - поясняют эксперты.
Аналитики уверены, что низкая общая государственная долговая нагрузка дает властям запас гибкости по фискальному стимулированию. «Власти нацелены на сохранение фонда в качестве подушки безопасности для бюджета и, по сообщениям, отложили некоторые из расходов на $9 млрд, которые должны были профинансировать из фонда в 2015 2017 годы. Это говорит о том, что Казахстан адаптируются к более низкой норме цен на нефть и продвигают экономические реформы для стимулирования инвестиций и роста, вместо того чтобы полагаться на фискальное стимулирование», - отмечается в сообщении Fitch Ratings.
Резюмируя, аналитики уточнили, что подтверждение рейтинга Казахстана на уровне «BBB+» со «Стабильным» прогнозом в мае отражало мнение о том, что сильный государственный баланс должен быть в состоянии выдержать недавние внешние шоки, в частности падение цен на нефть, рецессию в России и замедление в Китае.
Напомним, что на прошлой неделе Казахстан выпустил 10-летние облигации со ставкой 5,125% и 30-летние облигации со ставкой 6,5% на $4 млрд. в рамках своей среднесрочной программы эмиссии облигаций объемом 10 млрд. долл. Также в это же время Нацбанк Казахстана расширил верхний лимит по обменному курсу тенге до 198 тенге.