Управляющий уходит с пенсионного рынка. Что делать тем, у кого там накопления

Halyk Global Markets добровольно уходит из управления пенсионными активами: с 1 января 2026 года компания не принимает новые заявления, а с 1 января 2027-го договоры расторгаются полностью. Люди уже голосуют ногами — с начала года 441 человек перевёл 765,5 млн тенге к другим частным управляющим, ещё 881 человек вернул 1,3 млрд обратно в Национальный банк. Если ваши накопления там, решение придётся принять — и лучше не в последний месяц.

Ситуация редкая: обычно вкладчик выбирает, менять управляющего или нет. Здесь выбора «оставить как есть» не существует.

Что произошло

Единый накопительный пенсионный фонд сообщил о добровольном выходе Halyk Global Markets из управления пенсионными активами.

То есть год на решение формально есть. Но откладывать его до декабря — плохая идея, и ниже объясняем почему.

Куда уходят деньги

За неполный 2026 год отток разложился так:

Соотношение говорит само за себя: вдвое больше людей выбрали возврат к государственному управлению, чем переход к другому частнику. И средний чек у «возвращенцев» выше — 1,48 млн тенге против 1,74 млн у уходящих к частникам, то есть суммы сопоставимы, а вот число решений различается вдвое.

Это разумная реакция. Человек, у которого управляющий уходит с рынка, редко хочет немедленно выбирать нового частника — он возвращается в понятное состояние по умолчанию.

Почему не стоит тянуть до декабря

Первое: правило годичного срока. Передать накопления другому управляющему можно, если они пробыли у текущего не менее года. Если вы перешли в Halyk Global Markets недавно, окно для перехода к другому частнику может открыться позже, чем вам удобно, — проверить это нужно сейчас, а не в декабре.

Второе: очередь в последний месяц. Заявления обрабатываются не мгновенно, а декабрь — это ещё и период годовой отчётности. Механика перевода накоплений вообще не быстрая.

Третье: сценарий по умолчанию известен, и он не катастрофический — но и не бесплатный. Если вкладчик не сделает ничего, накопления автоматически перейдут под управление Национального банка: до 31 декабря 2026 года ими распоряжается уходящая компания, затем она передаёт активы регулятору. Отдельная норма: если управляющий сработал в убыток, он обязан возместить отрицательную разницу из собственного капитала.

То есть «ничего не делать» — это тоже выбор, и он означает консервативный портфель Национального банка. Проблема не в том, что деньги потеряются, а в том, что решение примут за вас.

Как выбирать, если решили к частнику

Через шесть дней, с 7 сентября, вступает в силу реформа: передать управляющему можно будет 100% обязательных накоплений вместо нынешней половины. То есть цена решения удваивается.

Мы разбирали доходность управляющих 25 августа, по данным на 1 августа 2026 года:

Накопленная инфляция за тот же период — 5,6%.

Три оговорки к этой таблице те же, что и неделю назад, и они не устарели. Семь месяцев — не срок для оценки управляющего. Активы несопоставимы: разброс между крупнейшим и мельчайшим портфелем более чем стократный, и результат на маленьком портфеле достигается иначе. Проигрыш Национального банка инфляции системен — его портфель консервативен по мандату, а не по недосмотру.

Обратите внимание и на другое: Halyk Global Markets обгонял Национальный банк по доходности и всё равно уходит с рынка. Причина ухода, судя по размеру портфеля в 6,7 млрд тенге, экономическая: управление пенсионными активами при таком объёме не окупается. Это довод в пользу того, чтобы смотреть не только на доходность, но и на масштаб бизнеса управляющего — уход мелкого игрока может повториться.

Что сделать на этой неделе

Проверьте, где ваши накопления. Личный кабинет ЕНПФ или портал электронного правительства. Многие не помнят, подавали ли они заявление вообще.

Если они в Halyk Global Markets — посмотрите дату передачи. От неё зависит, доступен ли вам переход к другому частному управляющему прямо сейчас.

Решите, нужен ли вам частник в принципе. Возврат в Национальный банк — не поражение и не «ничего не делать». Это выбор консервативного портфеля с более низкой ожидаемой доходностью и меньшей волатильностью. Для человека, которому до пенсии меньше пяти лет, это чаще правильный выбор, чем неправильный.

Не принимайте решение по одной цифре доходности за семь месяцев. Смотрите состав портфеля управляющего и его размер.

И держите в голове 7 сентября. С этой даты вопрос «сколько передать» перестаёт быть вопросом — можно всё. Но «можно» и «нужно» — разные слова, и возраст в этом решении весит больше, чем таблица доходностей.

Что меняется с государственной гарантией

Это та часть решения, о которой говорят меньше всего, а весит она больше доходности за семь месяцев.

С 1 января 2027 года государство гарантирует сохранность обязательных пенсионных взносов на уровне фактически внесённых сумм плюс накопленная инфляция — но для накоплений, остающихся под управлением Национального банка.

При передаче частному управляющему механизм меняется: ответственность переходит к управляющему, и возмещать разницу при недоборе минимального уровня доходности он обязан из собственного капитала.

Разница принципиальная. В первом случае за вами стоит государство, во втором — капитал конкретной компании. Именно поэтому размер бизнеса управляющего — не абстрактная характеристика: возмещать убыток из собственного капитала должен тот, у кого этот капитал есть.

И практический инструмент, о котором стоит знать: ЕНПФ запустил платформу invest.enpf.kz для сравнения результатов всех управляющих. Это лучше, чем выбирать по одной цифре из новости.