Управляющие 26 триллионами долларов собрались в Астане. Это 156 банковских систем Казахстана

Девятого и десятого сентября в Международном финансовом центре «Астана» идёт девятый форум Astana Finance Days — 8 000 участников из 90 стран. В списке участников BlackRock, Goldman Sachs, Capital Group, Brookfield, Rothschild & Co., E Fund Management, IFC Asset Management Company и Hong Kong Investment Corporation. Совокупный объём активов под управлением компаний-участников заявлен свыше 26 триллионов долларов. Для сравнения: все активы банковской системы Казахстана — 75,6 триллиона тенге, около 166 миллиардов долларов. Разница в 156 раз.

Цифра в 26 триллионов эффектна и обойдёт все ленты. Banker.kz разбирает, что за ней стоит на самом деле, а чего за ней нет.

Что происходит

В центре программы — рынки капитала, регулирование и правовая среда, токенизация реальных активов, финансирование реального сектора и трансграничное сотрудничество.

Центральное событие первого дня — пленарная сессия «Трансформация архитектуры финансов». В ней участвуют председатель Национального банка Тимур Сулейменов, управляющий МФЦА Ренат Бектуров, глава Freedom Holding Corp. Тимур Турлов, автор The Network State Баладжи Сринивасан и представитель Anchorage Digital Серджио Мелло.

Двадцать шесть триллионов: как читать эту цифру

Сразу о главном, потому что именно здесь легче всего ошибиться.

26 триллионов долларов — это не деньги, которые придут в Казахстан. Это сумма активов, которыми участники форума управляют по всему миру: пенсионные накопления американцев, резервы суверенных фондов, деньги европейских страховщиков. К казахстанской экономике эта сумма отношения не имеет — она характеризует уровень гостей, а не размер сделок.

Насколько уровень действительно высок, видно из простого сопоставления. Расчёты наши, по официальному курсу около 454 тенге за доллар.

Иными словами, одна компания из списка управляет суммой, которая почти в сто раз больше всего банковского сектора страны. Это и есть содержательная часть новости: Казахстан оказался на радаре у игроков такого масштаба. Но приезд на форум и инвестиция — разные события, и разделять их нужно с самого начала.

И о качестве цифр. Величина активов BlackRock указана в сообщении организатора как «более 15 трлн долларов»; по публичной отчётности компании эта сумма ниже, поэтому перед тем, как ссылаться на неё в спорах, стоит свериться с отчётностью самой BlackRock. Анонсы форума до его начала говорили о представителях 80 стран, итоговое сообщение — о 90. Мы приводим цифры организатора и помечаем это прямо.

Что реально подписывают, а не обсуждают

Форумы полезно оценивать не по составу спикеров, а по документам, которые на них подписывают. Здесь их несколько, и они разного веса.

Отдельно — Junior Mining Platform, запущенная МФЦА в апреле для геологоразведочных проектов ранней стадии. Из 48 поступивших заявок отбор прошли 23 — меньше половины, и они будут представлены инвесторам на питч-сессии форума. Это уже не декларация, а конкретная воронка с цифрами.

Ещё МФЦА впервые показывает AIDA — мультиязычного ИИ-помощника для навигации по своим сервисам, обрабатывающего текстовые и голосовые запросы.

Напомним разницу, о которой мы писали 1 сентября применительно к банковским сделкам: между «обсудили» и «подали заявку» лежит расстояние, которое многие истории не проходят. Меморандум о взаимопонимании — это намерение сотрудничать, а не обязательство. Junior Mining Platform с её 23 отобранными проектами в этом смысле весит больше, чем любая пленарная сессия.

Половина партнёров — герои наших материалов последних двух недель

Список партнёров форума читается как оглавление ленты Banker.kz за сентябрь, и это само по себе показательно.

Freedom — золотой партнёр. Глава холдинга Тимур Турлов выступает на пленарной сессии; накануне, на конференции ITS в рамках тех же Astana Finance Days, он дал прогноз по курсу крепче 400 тенге за доллар.

ITS — серебряный партнёр. Восьмого сентября площадка запустила в МФЦА торговлю бинарными контрактами на исход событий — Prediction Market, с разрешения AFSA в рамках регуляторной песочницы.

Solidcore Resources — серебряный партнёр и участник сессии о финансировании юниорных горнорудных проектов. Восьмого сентября компания объявила обратный выкуп собственных акций на 1,2 миллиарда долларов — почти четверть капитала.

Binance — криптопартнёр. Седьмого сентября Национальный банк подписал с компанией меморандум о взаимопонимании о региональном расчётном хабе. Мы тогда же отмечали: подписан меморандум о намерениях, а не сделка.

Teniz Capital Investment Banking — бронзовый партнёр. Компания выступила локальным организатором размещения суверенных панда-облигаций на 6,6 млрд юаней, а возглавил её в сентябре Талгат Салихов.

Отсюда наблюдение, которое стоит зафиксировать: сентябрьская финансовая повестка Казахстана и программа форума — это во многом один и тот же список действующих лиц. Форум не столько привозит новых игроков, сколько собирает в одном зале тех, кто уже работает.

Важное про юрисдикцию: это второй контур, а не общий

Здесь та часть, которую в сообщениях о форуме обычно не проговаривают, а для читателя она принципиальна.

МФЦА — отдельная юрисдикция со своим регулятором. Финансовые организации центра лицензирует и надзирает AFSA, а не АРРФР и не Национальный банк. У центра собственный суд, работающий по принципам английского права, и собственный Международный арбитражный центр — им на форуме посвящена отдельная сессия о защите прав инвесторов.

Практических следствий три.

Первое: гарантии Казахстанского фонда гарантирования депозитов на инструменты МФЦА не распространяются. Ни на брокерские счета, ни на криптоактивы, ни на средства в платёжных организациях центра. Защита вкладчика в 20, 10 и 5 миллионов тенге работает только для банков с казахстанской лицензией.

Второе: спор решается в другом месте и по другим правилам. Суд МФЦА — это преимущество для международного инвестора и незнакомая процедура для розничного казахстанца. Прежде чем открывать счёт в организации центра, стоит понимать, куда идти при проблеме.

Третье: два контура — это надолго. Третьего сентября стало известно, что Казахстан окончательно отказался от объединения KASE и AIX. То есть две биржи, два регулятора и две правовые среды остаются параллельными, и выбирать между ними инвестору придётся самому.

Почему интерес к Казахстану вырос именно сейчас

Совпадение по времени не случайное, и его составные части мы разбирали в реальном времени.

Рейтинг. Двадцать второго августа S&P подняло суверенный рейтинг Казахстана до BBB — впервые за десять лет, а пятого сентября повысило оценку отраслевого риска банковского сектора. Для управляющего активами рейтинг — это не престиж, а формальный допуск: часть фондов имеет мандат покупать бумаги только выше определённой ступени.

Открытие рынка. Реформа рынка капитала готовится, налоговые стимулы для IPO и отдельный транш для розничных инвесторов предложены, барьер входа для иностранных банков снижается — «дочку» здесь рассматривает China Construction Bank, банки присматривает грузинский холдинг, а Abu Dhabi Commercial Bank, по заявлению председателя АРРФР, получит универсальную лицензию до конца года.

Цифровые активы. Оборот легального крипторынка вырос в семь раз, введён реестр кошельков, использованных для легализации доходов, а цифровой тенге пока не стал массовым платёжным средством — тема, вынесенная на форуме в отдельный трек.

И встречная цифра, которая держит оптимизм в рамках. Поток прямых иностранных инвестиций в Казахстан по итогам 2025 года был отрицательным — минус 916,4 миллиона долларов. То есть капитал не только заходил, но и выходил. Форум — это попытка развернуть тренд, а не отчёт о том, что он уже развёрнут.

Что из этого следует читателю

Не считайте 26 триллионов деньгами Казахстана. Правильное чтение цифры: страну считают достойной разговора игроки такого масштаба. Это хорошая новость, но не денежная.

Следите за документами, а не за списком спикеров. Меморандумы AFSA с регуляторами Грузии и Хорватии, 23 отобранных юниорных проекта и результаты питч-сессии скажут о результате форума больше, чем состав пленарки.

Если рассматриваете инструменты МФЦА — сначала разберитесь с юрисдикцией. Гарантии фонда там не действуют, регулятор другой, суд другой. Это не хуже и не лучше, это иначе, и знать это нужно до открытия счёта, а не после.

Проверяйте, кто вам продаёт идею. Половина партнёров форума — участники рынка, продукты которых вы можете завтра увидеть в приложении. Партнёрский статус на форуме не является оценкой качества продукта.

И сравнивайте с безрисковой альтернативой. Тенговый вклад даёт до 20,0–20,5% годовых по сберегательным при инфляции 9,8%, а сбережения казахстанцев уже превысили 30 триллионов тенге. Любое предложение, обещающее больше, обещает и риск — вопрос лишь в том, назван ли он вслух.