Экономика Казахстана по мнению МВФ, за год «выросла» на 92 млрд долларов.

МВФ в октябрьском обзоре оценил номинальный ВВП Казахстана по итогам 2026 года почти в 398 млрд долларов. Это 47-е место в мире, выше Португалии, Финляндии и Греции. По данным Бюро национальной статистики, в 2025 году экономика составила 305,9 млрд долларов, то есть в долларах она прибавила 30%. Но реальный рост, который МВФ ждёт в этом году, — 4,4%. Остальное, по нашему расчёту, дали подорожание нефти и других товаров и укрепление тенге. Если тенге ослабнет, часть этих миллиардов исчезнет так же быстро, как появилась.

Откуда взялись 92 миллиарда

Номинальный ВВП в долларах зависит от трёх вещей: сколько страна реально произвела, по каким ценам и по какому курсу всё это пересчитали в доллары.

Наш расчёт. ВВП 2025 года — 159,6 трлн тенге и 305,9 млрд долларов по данным БНС, средний курс 521,6 тенге получен делением. Средний курс 2026 года — 479 тенге по макроопросу Нацбанка. МВФ свой курс не публикует. Если фонд закладывает более крепкий тенге, например 460, доля цен снижается примерно до 10%, а доля курса растёт.

Вывод не зависит от точного курса: при любом разумном допущении больше четырёх пятых долларового прироста дали цены и курс, а не рост производства. Это не делает экономику меньше, но объясняет скачок в рейтинге. В этом году нефть, по оценке МВФ, подорожает на 41%, а тенге за девять месяцев укрепился на 13,7%.

Курс может забрать часть обратно

Мы взяли ту же экономику в тенге, около 190,6 трлн по нашей оценке, и пересчитали её по разным курсам.

Наша иллюстрация. Каждые 10 тенге среднего курса меняют долларовый ВВП примерно на 8 млрд долларов.

Аналитики Halyk Finance в начале октября ждали 490 тенге к концу года. Если тенге в 2027 году ослабнет, Казахстан может потерять несколько позиций в рейтинге, даже если реальная экономика вырастет на прогнозные 4,9%.

Что значит 47-е место

Рейтинг составил портал Visual Capitalist по данным МВФ в текущих долларах по рыночному курсу. Год назад, по прогнозу фонда, Казахстан замыкал первую полусотню с ВВП около 320 млрд. Сейчас рядом в таблице Чили и Перу, ниже — Португалия, Финляндия и Греция.

В Центральной Азии отрыв большой: Узбекистан в том же списке на 61-м месте, и казахстанская экономика больше узбекской более чем вдвое.

Чего рейтинг не показывает

Доходы людей. ВВП на душу вырос примерно на 29% в долларах, но реальная зарплата во втором квартале снизилась на 1,8% при номинальном росте на 8,4%. Номинальный ВВП в долларах описывает размер экономики для внешнего мира, а не то, что можно купить на зарплату в тенге.

Структуру. По данным Министерства национальной экономики, несырьевой сектор за девять месяцев вырос на 5,4%, строительство — на 11,5%. Это реальный рост, и он медленнее долларового в разы. Добыча нефти за тот же период снизилась на 8,3%, так что дорогая нефть помогла ценой, а не объёмом.

Устойчивость. Нацбанк 23 октября объяснил избыток долларов на рынке подорожанием нефти на 70–80% и ростом экспортной выручки на 27%. МВФ ждёт, что в 2027 году нефть подешевеет. Если так, вместе с ценами снизится и часть долларового ВВП.

Кто выигрывает и кто платит