Западные банки смотрят на Казахстан: что мешает им выйти на рынок

Западные банки могут расширить свое присутствие в Казахстане скорее через корпоративный сегмент, чем через розницу. Такое мнение LS озвучила финансист, эксперт QazExpertClub Венера Жаналина.

Оценивая выход иностранных игроков на локальный рынок, эксперт отметила, что Казахстан – это крупнейшая экономика Центральной Азии с развитой банковской и финансовой инфраструктурой. По ее словам, в стране сформирован емкий финрынок, работают современные платежные системы, цифровые банковские платформы, фондовый рынок и МФЦА.

Кроме того, банковский сектор РК отличается высокой рентабельностью и достаточностью капитала. По данным АРРФР, на 1 сентября 2026 года активы БВУ составили 75,7 трлн теңге, рентабельность собственного капитала (ROE) – 22,9%, рентабельность активов (ROA) – 3,5%. Коэффициент достаточности собственного капитала (k2) – 20,2%, а доля кредитов с просрочкой свыше 90 дней – 4%.

"Для сравнения: в исследовании Raiffeisen Research рентабельность капитала банков Центральной и Юго-Восточной Европы оценивается на уровне 15-16%, а банков еврозоны – около 9%", – подчеркнула В. Жаналина.

Другим конкурентным преимуществом является роль Казахстана в международной торговле и инвестиционных потоках. Нефтегазовый и горнодобывающий секторы, добыча критических минералов, энергетика, транспортно-логистическая инфраструктура и развитие ТМТМ формируют спрос на крупные и сложные финпродукты. А расширение связей с Европой, Китаем и другими странами создает потребность в торговом финансировании, международных расчетах, проектном кредитовании и управлении валютными рисками, считает она.

Среди других плюсов – наличие МФЦА с отдельной регуляторной и правовой инфраструктурой для международных финуслуг.

Если рассматривать сферу интересов западных банков, то в Казахстане это возможности корпоративного и инвестиционного банкинга. Розничный же сегмент остается привлекательным благодаря объемам кредитования населения. Однако высокая конкуренция со стороны действующих БВУ и усиление регулирования потребкредитования повышают барьеры для новых участников.

Сначала кредиты, потом филиалы

По мнению финансиста, присутствие западных банков может вырасти в Казахстане – например, путем кредитования отечественных компаний, участия в синдицированных займах, финансировании инвестпроектов и через торговые операции без открытия дочерней структуры.

"Поэтому в ближайшей перспективе я считаю более вероятным расширение корпоративного и инвестиционного банкинга, чем массовый приход крупных западных банков в розничный сегмент", – ожидает В. Жаналина.

Одним из примеров интереса она назвала австрийскую Raiffeisen Bank International. В сентябре 2026 года Bloomberg сообщал, что группа рассматривает Центральную Азию, включая Казахстан, как направление роста, но речь шла лишь об изучении возможностей. При этом в октябре АРРФР подтвердило, что банк не подавал документы для выхода на рынок РК.

Вместе с тем опыт прошлых лет показывает, что привлекательность рынка не гарантирует присутствия иностранных игроков. Так, в стране уже работали ABN AMRO и HSBC, однако впоследствии они вышли из капитала своих казахстанских БВУ. Решения таких групп зависят не только от ситуации в Казахстане, но и от глобальных стратегий, требований к доходности капитала и перераспределения ресурсов между рынками, подчеркнула эксперт.

Разные рынки – разные возможности

Сравнивая Казахстан с Узбекистаном и Кыргызстаном, В. Жаналина обратила внимание на различия в масштабах рынков и их структуре.

На 1 октября 2026 года население Узбекистана достигало около 39,5 млн человек, тогда как в Казахстане на 1 сентября проживало около 20,6 млн. Потенциальная клиентская база в Узбекистане почти вдвое больше, что особенно важно для розничного банкинга, ипотеки и обслуживания малого бизнеса, пояснила собеседница LS.

Кроме того, банковский сектор Узбекистана находится в процессе трансформации. По данным узбекистанского центробанка, на 1 июля 2026 года на БВУ с госучастием приходилось около 62% активов банковской системы.

"Предполагаемая приватизация отдельных госбанков потенциально открывает возможности для иностранных инвесторов приобрести действующие банки вместе с клиентской базой и инфраструктурой. Однако сроки и условия приватизации остаются неопределенными, и сам факт ее планирования не гарантирует успешного привлечения западного капитала", – отметила она.

Казахстан, напротив, обладает более зрелым рынком с крупными частными фингруппами. По словам В. Жаналиной, это повышает устойчивость инфраструктуры, но осложняет выход новых игроков, особенно в массовый розничный сегмент.

Банковский рынок Кыргызстана значительно меньше. Отдельные направления могут заинтересовать нишевых инвесторов: трансграничные расчеты, обслуживание МСБ, денежные переводы и специализированные продукты.

"При этом Кыргызстан уступает Казахстану по масштабам экономики и возможностям финансирования крупных инвестиционных проектов. Кроме того, небольшой размер рынка ограничивает потенциал масштабирования банковского бизнеса", – объяснила финансист.

От курса теңге до санкций: что может отпугнуть западный капитал

Собеседница LS считает, что таких факторов пять.

Первый – валютные и макроэкономические риски. По ее словам, казахстанская экономика остается зависимой от сырьевого сектора, а также от колебаний цен на нефть, инфляции и курса нацвалюты, которые влияют на стоимость ресурсов, качество кредитного портфеля и доходность иностранных инвестиций.

"Высокая рентабельность капитала в теңге может оказаться значительно менее привлекательной при существенном обесценении нацвалюты", – пояснила она, добавив, что для международной группы важна прибыль в пересчете на валюту материнской компании.

Второй – дорогое фондирование и ограниченный доступ к долгосрочным ресурсам в теңге. Если иностранный банк привлекает средства в долларах или евро, а кредитует в теңге, ему приходится хеджировать валютный риск, что тоже увеличивает стоимость финансирования.

Третий – налоги. С 2026 года ставка КПН для БВУ составляет 25%, а для доходов от займов субъектам предпринимательства – 20%. Следовательно, для иностранных инвесторов это непосредственно влияет на прогнозируемую рентабельность капитала и сравнительную привлекательность различных направлений банковского бизнеса.

Четвертый – регуляторные и санкционные риски. Западные банки обязаны соблюдать не только законодательство РК, но и требования собственных регуляторов по противодействию отмыванию денег, санкционному контролю и управлению финрисками.

"Учитывая тесные торгово-экономические связи Казахстана с Россией, для международных банков особенно важны проверка контрагентов, экономического содержания операций и возможных рисков нарушения санкционных ограничений. Это может повышать операционные расходы и усложнять трансграничные платежи", – пояснила В. Жаналина.

Пятый – высокая концентрация рынка. На пять крупнейших игроков приходится около 69% активов банковской системы, у них развитые платежные экосистемы, большая клиентская база и устойчивые позиции.

Дополнительное значение имеют защита прав кредиторов, эффективность взыскания задолженности, предсказуемость регулирования и возможность репатриации прибыли.

"Для иностранного инвестора решающим показателем является не номинально высокая банковская рентабельность, а устойчивая доходность капитала с учетом валютных, кредитных, регуляторных и страновых рисков", – отметила она.

Как западные банки могут зайти на местный рынок

Эксперт назвала несколько сценариев прихода иностранных игроков: приобретение действующего БВУ, создание дочерней организации, открытие филиала иностранного банка или развитие трансграничных операций без локального присутствия. Если финкомпания ориентирована на широкий спектр корпоративных и инвестиционных услуг, ей больше подойдет универсальная лицензия.

Наиболее реалистичным собеседница LS считает поэтапное расширение присутствия.

"На первом этапе иностранный банк может развивать торговое финансирование, синдицированное кредитование и обслуживание международных корпоративных клиентов через существующую зарубежную сеть или партнерские механизмы. По мере увеличения клиентской базы и подтверждения экономической целесообразности возможно открытие локального подразделения или приобретение действующего БВУ", – рассказала В. Жаналина.

Если же цель – полноценный выход на массовый розничный рынок, то покупка существующего БВУ может оказаться эффективнее, чем создание бизнеса с нуля.

Среди перспективных направлений эксперт выделила корпоративный и инвестиционный банкинг. Это финансирование международной торговли – аккредитивы, гарантии, экспортно-импортное финансирование и другие инструменты сопровождения внешнеторговых контрактов. А также долгосрочное проектное финансирование, в первую очередь в сырьевых отраслях, энергетике, транспортной инфраструктуре и логистике. Кроме того, интерес могут представлять валютные операции, инвестбанковские услуги и управление частным капиталом.

В рознице иностранному игроку потребуется предложить клиенту принципиально новую ценность, а не просто мобильное приложение, считает она.

Банки из каких стран могут зайти на казахстанский рынок

Прежде всего интерес могут проявить финансовые группы европейских стран с развитыми торгово-инвестиционными связями с Казахстаном и опытом работы на развивающихся рынках. К числу таких финансист отнесла Австрию, Германию, Францию, Италию и Нидерланды.

Отдельно она выделила банки США и Великобритании, которые обладают значительной экспертизой в корпоративном и инвестиционном банкинге, организации международного финансирования и управлении капиталом.

"Наиболее вероятным драйвером расширения присутствия западных банков я считаю увеличение торговых и инвестиционных потоков между Казахстаном и западными странами. Международные игроки часто расширяют географию вслед за своими корпоративными клиентами, предоставляя им финансирование, расчетные услуги и инструменты управления финансовыми рисками", – резюмировала В. Жаналина.