Западные банки делят Восточную Европу и присматриваются к Казахстану — Raiffeisen

Прибыль сектора к 2030 году может достичь 37-38 млрд евро

Западные банки продолжат бороться за рынки Центральной и Юго-Восточной Европы, прежде всего Польши и Румынии, а затем могут двинуться дальше на восток, в Турцию, Центральную Азию и на Кавказ, следует из обзора Raiffeisen Research. Банки региона зарабатывают почти вдвое эффективнее, чем в еврозоне, а страны Центральной Азии и Кавказа укрепляют торговые и сырьевые связи с Западом, указывают аналитики.

Зачем банкам этот регион

Рентабельность капитала (RoE) банков Центральной и Юго-Восточной Европы в 2025 году и первом полугодии 2026 года держалась на уровне 15-16% против около 9% в банковской системе еврозоны, подсчитали в Raiffeisen Research. Разрыв в 7-8 п.п. превышает долгосрочное среднее значение около 6 п.п. Аналитики ожидают, что RoE в регионе останется в районе 15% в 2026 и 2027 годах.

В 2024 году банки региона заработали рекордные 29,8 млрд евро, в 2025 году 31,5 млрд евро, и в 2026 году результат, по прогнозу, будет примерно таким же. По объему прибыли регион приблизился к банковскому сектору Италии (36,3 млрд евро в 2025 году), но заметно отстает от Испании (41,2 млрд евро). К 2030 году прибыль может вырасти до 37-38 млрд евро, и этого достаточно, чтобы поддерживать трансграничную модель европейских банков, считают в Raiffeisen Research. Около 37% прибыли приходится на Польшу, 17% на Чехию, 12% на Венгрию и 10% на Румынию.

Фактическая прибыль банков еще выше, указывают аналитики. Налоги на сверхприбыль в Венгрии, Румынии и Словакии составили около 1 млрд евро в 2024 и 2025 годах, а в 2026 году вырастут до 1,8 млрд евро.

Экономика региона без учета Румынии и Словакии будет расти в среднем примерно на 2,8% в год в 2026 2027 годах, тогда как ВВП еврозоны в 2026 году прибавит около 0,8-1%, прогнозирует Raiffeisen. Розничное кредитование в регионе может расти на 10-12% в год.

Где идет борьба

Главными полями борьбы за масштаб и долю рынка стали Польша и Румыния, где в 2025 и 2026 годах прошли одни из крупнейших сделок, отмечает Raiffeisen. Австрийский Erste после завершения покупки Santander Bank Polska станет крупнейшим банком Центральной Европы, а RBI после закрытия сделок с румынским Garanti BBVA и Addiko Bank войдет в тройку лидеров Юго-Восточной Европы. На австрийские банки приходится 29% требований иностранных банков в Центральной Европе и 33% в Юго-Восточной, и по этому показателю они лидируют вместе с итальянскими. Raiffeisen Research входит в структуру RBI.

Следующими в очереди аналитики называют UniCredit и венгерский OTP. UniCredit может существенно нарастить присутствие в Центральной Европе, вернувшись в Польшу через сделку с Commerzbank. OTP продолжает экспансию в еврозону и покупает балтийский банк Luminor.

Румыния, несмотря на спад экономики в 2026 году, остается одним из самых перспективных рынков, считают в Raiffeisen. В долгосрочной перспективе она может выйти на третье место в регионе после Польши и Чехии по активам и прибыли банков, которая к 2030 году может превысить 4 млрд евро.

На восток

Геополитическая перестройка смещает внимание западных банков, работающих в регионе, дальше на восток, пишут аналитики. Турция и страны Центральной Азии и Кавказа (Казахстан, Узбекистан, Азербайджан, Армения и Грузия) набирают стратегический вес благодаря углублению торговых связей, развитию транспортных коридоров и партнерствам с Западом в сфере стратегического сырья.

Требования западных банков к этим рынкам, включая кредитные обязательства, гарантии и деривативы, растут с 2022 года. К Турции они достигли $340 млрд с учетом крупного местного бизнеса BBVA, к Центральной Азии и Кавказу около $37 млрд. Это сопоставимо с позициями иностранных банков в небольших странах Юго-Восточной Европы, например в Сербии. Расширение торговли и прямых инвестиций может оправдать рост вовлеченности иностранных банков до 20-30% ВВП в Турции (сейчас около 20%) и до 10-20% ВВП в Центральной Азии и на Кавказе (сейчас менее 10%), считают в Raiffeisen. Лучше всего для этого позиционированы Казахстан и Узбекистан.

Австрийские банки в этой экспансии пока остаются нишевыми игроками и в чем-то отстают даже от существующих торговых и инвестиционных связей, но им, возможно, придется активнее следовать за клиентами, отмечают аналитики.

Главными рисками для банков региона Raiffeisen называет цены на энергоносители, бюджетные проблемы, внутреннюю политику и новые внешние шоки. Конфликт США и Ирана вернул угрозу более высокой инфляции и слабого роста, однако, в отличие от энергокризиса 2022 2023 годов, к рецессии он, по прогнозу аналитиков, не приведет. ЕЦБ и Чешский национальный банк до конца 2026 года, как ожидают в Raiffeisen, еще как минимум раз повысят ставку на 0,25 п.п.