Токены Нацбанка разошлись: каждую пятую ноту купили в цифровом виде

Клавдия Данилюк

Национальный банк 9 ноября разместил на KASE 500 млн краткосрочных нот на 48,1 млрд тенге, выполнив план на 100%. Из них 100 млн нот на 9,6 млрд тенге выпущены как цифровые финансовые активы (ЦФА) на платформе биржи, остальные 400 млн на 38,5 млрд тенге как обычные ценные бумаги. Средневзвешенная доходность 15,72% годовых (KASE, 09.11.2026).

Итоги аукциона

Заявки удовлетворили у трёх участников из четырёх. Раздельной доходности по обычным и токенизированным нотам биржа не публикует.

По каким правилам

Совет директоров KASE в день торгов утвердил правила гибридного аукциона. По ним часть выпуска учитывается в Центральном депозитарии, а другая часть выпускается, обращается и погашается в электронно-цифровой форме на платформе ЦФА биржи. Правила действуют «в рамках особого режима регулирования» (KASE, 09.11.2026).

Что это значит

Наш расчёт. Доходность 15,72% почти совпадает с базовой ставкой Нацбанка 15,75%. Покупатель платит около 96,23 тенге за ноту и через 91 день получает 100 тенге.

Наша интерпретация.

Технология сработала. Цифровая часть выпуска размещена и составила пятую часть объёма. Для рынка это первая проверка токенизации на инструменте центрального банка, а не только на частных проектах.

Покупателей пока мало. В аукционе участвовали четыре организации, так что говорить о массовом спросе на цифровые ноты рано. Будет ли Нацбанк повторять гибридный формат и увеличивать долю токенов, станет ясно по следующим аукционам.

Для частного инвестора ноты по-прежнему инструмент банков и профессиональных участников рынка: минимальная заявка на токенизированные ноты 50 000 штук, около 4,8 млн тенге по цене размещения.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.