Нацбанк отчитался в Курултае: из крипторезерва в $700 млн вложено около $200 млн, в резервах банков «заморожено» 4,3 трлн тенге
Первый зампред Нацбанка Ерулан Жамаубаев 14 октября выступил в Курултае при рассмотрении бюджета на 2027–2029 годы и перечислил пять инструментов, которыми Нацбанк сдерживает инфляцию и перестраивает финансовый рынок. Резервные требования связали 4,3 трлн тенге ликвидности банков, через зеркалирование покупок золота до конца года будет изъято ещё около 900 млрд. Потребкредиты облагаются КПН по ставке 25% против 20% по кредитам бизнесу. Из национального крипторезерва в $700 млн инвестировано около $200 млн. Курултай в тот же день одобрил бюджет в первом чтении: 128 депутатов «за», восемь воздержались.
Пять рычагов Нацбанка в цифрах
| Инструмент | Как работает | Цифра |
| Минимальные резервные требования | Банки обязаны держать часть средств в Нацбанке, а не выдавать в кредит | Связано 4,3 трлн тенге; с сентября действует третий этап повышения |
| Зеркалирование покупок золота | Нацбанк покупает золото у добытчиков за тенге и, чтобы лишние деньги не разгоняли цены, продаёт валюту | 3,2 трлн изъято за 9 месяцев, ещё около 900 млрд — до конца года; итого около 4,1 трлн (наш расчёт) |
| Контрциклический буфер капитала | Чем больше банк выдаёт потребкредитов, тем больше капитала он должен держать | Более 550 млрд тенге на 1 сентября |
| Дифференцированный КПН | Доход от розничных кредитов облагается сильнее, чем от кредитов бизнесу | 25% против 20% с 2026 года |
| Совместные антиинфляционные меры с Правительством | Комплекс мер Правительства, Нацбанка и АРРФР | Без цифр |
Работает ли перекос «от потребкредитов к бизнесу»
По данным Жамаубаева, розничный портфель банков вырос за год на 11,6%, кредиты бизнесу — на 14,2%. Кредиты бизнесу растут быстрее розничных. Для сравнения: в августе 2025 года потребкредитование росло на 26,4%, по данным Минэкономики.
Почему цифры роста розничных кредитов расходятся. За неделю прозвучали три разных показателя:
| Источник | Показатель | Рост |
| Нацбанк (Жамаубаев) | Розничный портфель банков | 11,6% |
| Минэкономики (Жумангарин) | Потребительское кредитование, август | 10,4% |
| АРРФР | Портфель потребкредитов, август | 7,5% |
Это не противоречие, а разные показатели. Розничный портфель включает ипотеку, которая растёт быстрее потребкредитов. Поэтому у Нацбанка цифра выше. Точные методики ведомства не публикуют (наша оценка).
Крипторезерв: $200 млн уже вложены
Нацбанк сформировал национальный крипторезерв на $700 млн, около $200 млн из них уже инвестированы. Это новая деталь: в сентябре председатель Нацбанка Тимур Сулейменов называл только общий объём. Источники резерва — золотовалютные резервы, Нацфонд и конфискованные активы, переданные государству.
Для масштаба: $700 млн — около 1% золотовалютных резервов Нацбанка ($66,2 млрд на конец сентября). Вложено меньше трети резерва (наш расчёт).
Что пока не раскрыто:
• в какие активы вложены $200 млн — биткоин, другие криптовалюты, биржевые фонды;
• сколько пришло из Нацфонда, сколько из резервов Нацбанка, сколько — из конфиската;
• какова текущая доходность или убыток.
Также Жамаубаев сообщил, что в Казахстане работают четыре лицензированных криптопровайдера, а на базе KASE запущена платформа для выпуска цифровых финансовых активов.
Единый QR: оборот удвоился за месяц
Межбанковская система мобильных платежей с единым QR-кодом заработала 19 июля. По словам Жамаубаева, через неё прошло около 45 млн операций на сумму более 875 млрд тенге.
| Дата | Операций | Сумма | Источник |
| 14 августа | 6,5 млн | 170 млрд тенге | Banker.kz |
| 11 сентября | 20 млн | более 400 млрд | Сулейменов |
| 14 октября | около 45 млн | более 875 млрд | Жамаубаев |
С 11 сентября по 14 октября система проводила в среднем около 760 тыс. операций и 14 млрд тенге в день — вдвое больше, чем в первые недели. Средний платёж — около 19 тыс. тенге (наш расчёт).
Прочие цифры доклада
• Цифровой тенге: выпущено более 350 млрд в проектах госфинансов.
• Антифрод-центр: выявлено более 215 тыс. мошеннических и противоправных операций на 126 млрд тенге — в среднем около 586 тыс. тенге на случай (наш расчёт).
• Инфляция: 9,3% в сентябре; продовольствие — 8,5%, непродовольственные товары — 11%, услуги — 8,9%.
Бюджет на 2027 год: что одобрил Курултай
| Параметр | 2027 год |
| Собственные доходы | 19,9 трлн тенге |
| Трансферты | 5,5 трлн тенге |
| Расходы | 30,2 трлн тенге |
| Гарантированный трансферт из Нацфонда | 2,43 трлн (столько же в 2028-м, 2 трлн в 2029-м) |
| Целевой трансферт из Нацфонда | 2 трлн (по 1,5 трлн в 2028 и 2029 годах) |
| Инфляция в прогнозе | 7,5–9,5% |
| Рост ВВП в среднем за 2027–2029 годы | 5,4% |
Расходы превышают собственные доходы и трансферты на 4,8 трлн тенге — около 233 тыс. тенге на жителя (наш расчёт). Эту разницу бюджет будет закрывать в основном заимствованиями (наша оценка).
Расхождение с Нацбанком. Бюджет закладывает инфляцию 7,5–9,5% в 2027 году. Нацбанк в сентябре прогнозировал 6,5–8,5%, МВФ — 8,2%. Правительство, таким образом, в бюджете осторожнее Нацбанка.
Что говорили депутаты:
• Ольга Перепечина: рост собственных доходов на 2027 год — больше 16%, около 2,8 трлн — выглядит завышенным: база текущего года снижена. Повышение НДС с 12% до 16% пока не дало ожидаемого роста поступлений.
• Асхат Рахимжанов (ОСДП) воздержался: он против превращения Нацфонда в «постоянный источник покрытия бюджетных потребностей».
• Около 80% расходов уходят на социальные обязательства, безопасность и обслуживание долга, что почти не оставляет места для манёвра.
Кто выигрывает и кто платит
| Участник | Что меняется |
| Заёмщики-физлица | Банкам невыгодно наращивать потребкредиты: налог выше, капитала нужно больше. Кредит получить сложнее |
| Бизнес | Кредиты дешевле для банка по налогу — у банков больше стимулов кредитовать бизнес |
| Банки | Меньше свободной ликвидности (4,3 трлн в МРТ), выше налог на розницу, больше капитала под буфер |
| Вкладчики | Высокая ставка поддерживает доходность вкладов, пока инфляция снижается |
| Будущие поколения | Нацфонд финансирует бюджет: 4,43 трлн трансфертов в 2027 году (наш расчёт: 2,43 + 2) |
Что это значит для вас
• Потребкредит станет дороже или его будет сложнее получить — все пять рычагов направлены против быстрого роста розничного кредитования.
• Платежи по QR между банками стали массовыми. Перед оплатой уточните в своём банке лимиты и комиссии — условия у банков различаются.
• Крипторезерв — не повод покупать криптовалюту. Нацбанк вкладывает около 1% резервов; для частного инвестора это не сигнал, а диверсификация государственного портфеля.