Казахстан накопил золота на 51 млрд долларов: как менялись резервы Нацбанка за 15 лет

Национальный банк Казахстана, еще недавно входивший в число крупнейших покупателей золота в мире, теперь намерен продать часть своих запасов. Корреспондент агентства Kazinform изучил, как менялась стратегия регулятора в отношении золота на протяжении 15 лет и что стоит за нынешним решением.

По итогам сентября международные резервы Казахстана составили 66,4 млрд долларов. Из них 51,4 млрд долларов, или около 77%, приходилось на монетарное золото. Оставшиеся 15 млрд долларов составляли активы в иностранной валюте, следует из предварительных данных Нацбанка.

Исторического максимума доля золота достигла в августе 2026 года, превысив 79%. Как пояснили в регуляторе, это слишком высокая концентрация средств в одном активе. Чтобы снизить зависимость резервов от колебаний цен на золото и обеспечить их ликвидность, Нацбанк планирует до конца года продать часть запасов и сократить долю золота до 75%.

Почему сейчас выгодно продавать золото

Международный резерв Национального банка Казахстана в основном состоит из двух активов — монетарного золота и активов в иностранной валюте. В последнее входят иностранные государственные ценные бумаги, депозиты в зарубежных банках, а также специальные права заимствования Международного валютного фонда.

В течение последних нескольких лет Нацбанк входил в число крупнейших покупателей золота в мире, поэтому в резерве накопились рекордные объемы драгоценного металла: в 2026 году его запасы увеличились до 386 тонн, сообщила заместитель председателя Нацбанка Алия Молдабекова.

В результате доля золота в общем объеме резервов достигла примерно 78%. Молдабекова назвала это чрезмерно высоким показателем и объявила о начале продаж золота из резервов.

— При такой доле золота наши резервы начинают напоминать портфель, состоящий из одного актива, — отметила она.

Теперь, по мнению регулятора, стоит диверсифицировать портфель другими активами, помимо золота.

Вырученные средства от продажи золота вероятнее всего направят в иностранные государственные облигации, например, казначейских облигаций США. Молдабекова сообщила, что накануне их доходность достигла максимума за 24 года.

В целом гособлигации считаются более ликвидными — приносят процентный доход и при необходимости легко конвертируются в деньги.

Почему в резервах Казахстана накопилось так много золота

Национальный банк начал активно закупать золото у отечественных аффинажных заводов в 2012 году, после утверждения правил реализации приоритетного права государства на его приобретение.

К 2022 году доля золота в золотовалютных резервах Казахстана достигла почти 70%, следует из данных Halyk Finance.

Уже тогда Нацбанк начал постепенно сокращать его долю, чтобы диверсифицировать резервы, увеличив вместо золота валютные активы.

В результате в 2023 году регулятор продал на внешних рынках около 57,4 тонны золота. Это позволило снизить его долю в международных резервах до 54,2%. По объему продаж Казахстан тогда занял первое место среди центральных банков мира.

Однако впоследствии ситуация изменилась. В феврале 2025 года Нацбанк приостановил продажи золота и по итогам 2025 года Казахстан занял второе место в мире по объемам закупок золота среди центральных банков, нарастив запасы на 57 тонн за год. Так регулятор довел их до рекордных 386 тонн.

По данным Всемирного совета по золоту, Казахстан занимает 18-е место в мире по объему золотых резервов по состоянию на август 2026 года. Это больше, чем у Саудовской Аравии, Великобритании и Испании.

Как выросла стоимость золотых резервов Казахстана

За три года стоимость золотых резервов Казахстана увеличилась почти втрое — с 18,6 млрд долларов в сентябре 2023 года до 51,4 млрд долларов в сентябре 2026-го.

Значительную роль в этом сыграло подорожание самого металла на мировом рынке.

С осени 2023 года цена золота выросла примерно с 1870 долларов за тройскую унцию до пиковых 5247 долларов в январе 2026 года. Рост происходил на фоне геополитической нестабильности и высокого спроса на золото со стороны центральных банков. По состоянию на 03:39 по лондонскому времени 16 октября стоимость золота составляла 4 205,25 доллара США за тройскую унцию.

Динамика цен на фьючерсы на золото с 2021 по 2026 год

В результате доля золота в международных резервах Казахстана увеличилась примерно с 58% до 77%.

В результате доля золота в международных резервах Казахстана увеличилась с 58% до 77%. По итогам августа 2026 года резервы достигли исторического максимума — 70,6 млрд долларов, а доля золота в них впервые превысила 79%.

Эксперт: долю золота в резервах можно сократить до 50%

Финансовый советник R-Finance Арман Байганов считает решение Нацбанка сократить долю золота в международных резервах обоснованным.

— Это нормальная процедура. Тем более речь идет о незначительном сокращении — с 78% до 75%. В зависимости от инвестиционной стратегии Нацбанку необходимо диверсифицировать резервы. Например, они могут приобрести казначейские облигации США, Японии или других стран. Сейчас базовая ставка остается высокой, поэтому доходность таких инструментов достаточно привлекательна, — пояснил эксперт.

По мнению Байганова, долю золота в резервах можно сократить значительно больше, чем планирует Нацбанк.

— Нужна диверсификация. То, что у нас золото 75% занимает, — это не очень хорошо. Золото должно быть, я думаю, не более 50%. Остальное — другие валюты, казначейские облигации. Но нарастив объемы за последние несколько лет, государство в выигрыше оказалось, так как золото очень хорошо выросло в цене, — отметил финансовый советник.

Вместе с тем Байганов допускает, что в краткосрочной перспективе стоимость золота может снизиться на фоне высоких процентных ставок и относительно устойчивого состояния американской экономики.

— Однако в долгосрочной перспективе все равно высока вероятность, что золото останется основной тихой гаванью для многих центробанков мира, — считает он.

Отдельно эксперт прокомментировал, повлияет ли решение продавать золото из резервов Нацбанка на его стоимость в Казахстане. По состоянию на 16 октября один грамм золота стоит 60 713,63 теңге.

— Продажа золотых резервов никак не будет влиять на цену в Казахстане. Во-первых, цены все равно коррелируются с мировыми котировками золота. То, что Казахстан продает какую-то часть золотых запасов, не окажет влияния глобально, потому что есть страны, у которых резервы золота в несколько раз больше, чем у Казахстана и они продолжат наращивать золото. К примеру, Китай и Россия, — заключил Байганов.

Напомним, согласно обзору Всемирного совета по золоту Казахстан оказался в числе крупнейших покупателейзолота среди центральных банков по итогам второго квартала 2026 года. За этот период Национальный банк Казахстана увеличил золотые резервы страны на 15 тонн.