Акции США за день упали на 4,4%, чипмейкеры на 12%: рынок засомневался в окупаемости ИИ, а новый губернатор Техаса обещает мораторий на дата-центры

Американские фондовые индексы 5 ноября резко упали: Dow Jones на 3,4%, S&P 500 на 4,4%, Nasdaq на 5,5%. Сильнее всего пострадали производители чипов: индекс полупроводниковых компаний потерял около 12%, акции Nvidia 9%, AMD 17%. Nasdaq ушёл в коррекцию, он почти на 12% ниже октябрьского максимума (АФК, 06.11.2026). Торги в США 6 ноября откроются в 19:30 по времени Астаны, поэтому ниже данные на закрытие 5 ноября.

Как рынок отыграл выборы за два дня

Промежуточные выборы в США прошли 3 ноября. На следующий день рынок вырос, а 5 ноября потерял весь рост и опустился ниже уровня дня выборов.

Закрытия 3 и 4 ноября по базе данных ФРС Сент-Луиса (Dow Jones, Nasdaq, S&P 500). Изменения за 5 ноября по АФК. Уровни на 5 ноября наш расчёт по этим данным.

Наш расчёт: Nasdaq закрылся примерно на 4% ниже, чем в день выборов, Dow Jones примерно на 0,5% ниже.

Почему продавали

Ассоциация финансистов Казахстана (АФК) называет три причины:

• Выборы. После победы демократов инвесторы пересматривают перспективы масштабного строительства дата-центров. Растут риски регуляторных ограничений и контроля за ИИ-инфраструктурой.
• Окупаемость. Сохраняются сомнения, что огромные вложения в ИИ быстро окупятся.
• Дорогие деньги. Высокая стоимость финансирования бьёт по компаниям, чья оценка держится на росте капитальных затрат на ИИ.

При чём тут Техас

Одна из главных новостей выборов для рынка ИИ пришла из Техаса. Губернатором штата избрана демократ Джина Хинохоса, 4 ноября она объявила о победе (штаб Хинохосы, 04.11.2026).

В программе Хинохосы мораторий на новые дата-центры, пока законодательное собрание штата не примет «реальные меры защиты» жителей. Она также предлагает отменить налоговые льготы для крупных дата-центров, которые действуют с 2015 года (программа Хинохосы).

Почему для рынка это важно, видно из цифр самого штата. Энергосистема Техаса ERCOT рассматривает заявки на подключение больше 474 гигаватт, это в пять с лишним раз больше рекордного пикового потребления штата. Около 90% новых заявок приходится на дата-центры. Ещё в августе действующий губернатор Грег Эбботт поручил регуляторам проверить все дата-центры в очереди на подключение. До завершения проверки ни один проект не двигается дальше (офис губернатора Техаса, 03.08.2026).

Наша интерпретация. Если пауза при новом губернаторе превратится в мораторий, часть проектов в Техасе отложат или перенесут в другие штаты. Для производителей чипов, памяти и оборудования это означает, что спрос может расти медленнее, чем закладывал рынок.

Это лопнул пузырь ИИ?

Наша интерпретация. Одного дня для такого вывода мало. Больше похоже, что инвесторы перестали платить за ИИ «авансом» и хотят видеть, как вложения превращаются в выручку. После сильного роста технологических акций даже умеренные сомнения стирают огромные суммы за несколько часов. Коррекция может продолжиться, но долгосрочный спрос на вычислительные мощности от этого не исчезает. Ближайшие ориентиры — отчёты компаний и решения новых властей Техаса.

Что с казахстанским рынком

5 ноября индекс KASE снизился на 0,8%, до 7 856,2 пункта. Сильнее всего подешевели акции «Казатомпрома» (−4,4%) и Air Astana (−1,5%), акции Kaspi подорожали на 1% (АФК).

Американские технологические компании доступны казахстанским инвесторам и через сектор KASE Global. С 3 ноября в него включены акции Marvell Technology (MRVL_KZ) и депозитарные расписки SK hynix (SKHYd). Обе компании связаны с инфраструктурой ИИ: Marvell разрабатывает чипы для дата-центров, SK hynix производит память. Дату начала торгов биржа объявит отдельно (KASE, 03.11.2026).

Что делать инвестору

Наша интерпретация.

• Посчитайте, сколько в портфеле приходится на ИИ. Индексный фонд на S&P 500 или Nasdaq сегодня во многом ставка на одни и те же крупные технологические компании. Если на них приходится больше половины портфеля, однодневное падение на 5–10% бьёт по всему капиталу.
• Не продавайте на панике. Продажа в день распродажи фиксирует убыток по самой низкой цене. Если горизонт вложений несколько лет, решение лучше принимать после отчётов компаний.
• Учитывайте курс. 5 ноября тенге укрепился, поэтому в пересчёте на тенге потери по американским акциям оказались немного больше, чем в долларах.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.