Нацфонд за месяц потерял 1,8 млрд долларов, а НДС недобрали уже на 10%
Клавдия Данилюк
Валютные активы Национального фонда на конец сентября составили 66,5 млрд долларов: за месяц они сократились на 2,6%, с начала года выросли на 4%. Недобор поступлений НДС к плану увеличился с 8,2% до 10,4%. Добыча нефти и газового конденсата за январь–сентябрь снизилась на 8,3% из-за ремонта на Карачаганаке. Такие данные приводит Экономический исследовательский центр AERC в обзоре социально-экономического развития за ноябрь (AERC, 10.11.2026).
Нацфонд
Наш расчёт: сокращение на 2,6% означает около 1,8 млрд долларов за сентябрь. По оценке AERC, примерно 88% этого снижения дали результаты инвестиций, а не изъятия. Годовой план трансфертов в бюджет уже выполнен, но деньги фонда продолжат тратить, в том числе 1,5 трлн тенге на Фонд инфраструктурного развития.
Бюджет
| Показатель за январь–сентябрь | Значение |
| Доходы бюджета | 98,7% плана |
| Республиканский бюджет | 16,5 трлн тенге, план выполнен |
| Недобор НДС | 10,4% плана (месяцем ранее 8,2%) |
| Поступления НДС к прошлому году | +36% |
| Местные бюджеты | 11,5 трлн тенге, −7,1% |
| КПН в местные бюджеты | −12,8% |
| Социальный налог | −8,1% |
| Трансферты из республиканского бюджета | −17,9% |
НДС поступает на 36% больше, чем годом ранее, но всё равно не дотягивает до плана. Недобор по НДС и корпоративному подоходному налогу перекрыли сверхплановые экспортные пошлины на нефть и налог на добычу полезных ископаемых. Часть снижения КПН AERC связывает с повышением порога авансовых платежей: эти деньги придут в бюджет в 2027 году.
Нефть
В сентябре Казахстан добыл 7,7 млн тонн нефти и газового конденсата против 8,5 млн тонн в августе. По оценке Международного энергетического агентства, которую приводит AERC, добыча сырой нефти в сентябре составила 1,86 млн баррелей в сутки, на 232 тыс. больше базовой квоты ОПЕК+. Квота Казахстана на декабрь сохранена: 1,628 млн баррелей в сутки.
Экспорт нефти за пределы ЕАЭС за январь–август вырос в деньгах на 13,5%, хотя в физических объёмах снизился на 5,4%: помогла дорогая нефть.
Экономика
| Показатель | Значение |
| Краткосрочный экономический индикатор, январь–сентябрь | 104,8% (за январь–август 104,9%) |
| Обрабатывающая промышленность | +8,6% |
| Строительство | +11,5% (ранее +15,6%) |
| Инвестиции в основной капитал | +7,0% (ранее +8,1%) |
| Бюджетные инвестиции | −27,5% |
| Внешнеторговый оборот, январь–август | 103 млрд долларов, +12,8% |
| Экспорт / импорт | +19,5% / +4,5% |
Что это значит
Наша интерпретация.
Бюджет держится на нефти. Пока нефть дорогая, пошлины и НДПИ закрывают недобор по НДС и налогам с бизнеса. Если цены снизятся, дыра в доходах станет заметнее, и давление на Нацфонд вырастет.
Местным бюджетам тяжелее всех. Налоги с бизнеса падают, трансферты сократились почти на 18%. Это может сказаться на расходах регионов в конце года.
Рост замедляется постепенно. Экономика растёт, но стройка и инвестиции теряют темп, а горнодобыча сокращается.