24.09.2024
Источник:
Forbes Kazakhstan
Этот кейс покажет, способна ли компания управлять своей капитализацией, считает эксперт
«Отчет шорт-селлера Culper Research существенно повлиял на рыночную капитализацию Kaspi на NASDAQ. С момента выхода отчета за два торговых дня (в четверг, 19 сентября, и в пятницу, 20 сентября) депозитарные расписки (ADR) Kaspi рухнули на 18,4%. В деньгах это потеря $4,2 млрд рыночной стоимости», — рассказал Forbes Kazakhstan исполнительный директор ассоциации миноритариев QAMS Данияр Темирбаев.
«По итогам пятничных торгов на NASDAQ котировки Kaspi не смогли восстановиться. И если движение вниз продолжится, снижение цены ADR превысит 20%. А это по технике уже повод говорить, что бумага вошла в «медвежью» зону», — уточняет собеседник.
Темирбаев обращает внимание на «значительный арбитраж» по бумаге между NASDAQ и KASE: разница между ценой на акции Kaspi на «домашнем» рынке и ценой на депозитарные расписки на американской бирже составляет 22%, отмечает эксперт. «Акции Kaspi в моменте торгуются на KASE на уровне чуть более $118 против $97,1 цены закрытия в пятницу на NASDAQ, — говорит Темирбаев. — Это значит, что на локальном рынке Kaspi оценивается с существенной премией. Возможно, внутренние инвесторы оценивают риски вторичных санкций в отношении Kaspi, о которых упомянул шорт-селлер, как минимальные. В то время как для американского рынка такие риски имеют большую неопределенность — и это сказывается на силе продавцов».
В любом случае, считает Темирбаев, обвинения, содержащиеся в отчете Culper Research, серьезные. «Это настоящее испытание для Kaspi, способна ли компания управлять своей капитализацией посредством открытых коммуникаций с международными инвесторами», — заключает он.
Компания Culper Research основана в 2019 году, базируется в Нью-Йорке. 19 сентября 2024 года она выпустила отчет, в котором заявила, что Kaspi «систематически вводил в заблуждение американских инвесторов и регулирующие органы», и предположила, что финтех может попасть под вторичные санкции США. Совладелец Kaspi Михаил Ломтадзе сделала на это счет заявление: «Это типичная атака спекулянтов, предпринятая для того, чтобы позволить «коротким продавцам» получить быструю прибыль. Отчет фактически неточный, вводящий в заблуждение и намеренно созданный, чтобы запутать инвесторов.
Казахстанский Kaspi.kz вышел на NASDAQ в январе 2024-го. На этой бирже разместили 11,3 млн глобальных депозитарных акций по цене $92 за штуку. Американское IPO финтеха принесло акционерам — Михаилу Ломтадзе, Вячеславу Киму и Asia Equity Partners Limited (компания, входящая в Baring Vostok Capital Partners Limited) — $1 млрд.
Михаил Ломтадзе, которому на 1 июля 2024-го принадлежат 22,6% простых акций Kaspi, не участвует в рейтингах Forbes Kazakhstan с 2022 года (в 2022-м был № 7 в рейтинге 50 самых влиятельных бизнесменов и № 5 — в рейтинге 50 богатейших бизнесменов Казахстана). Вячеслав Ким, владеющий 21,4% простых акций Kaspi, занимает первые строки в обоих рейтингах с оцениваемым состоянием $5,8 млрд. Третий крупный акционер Kaspi.kz — Baring Funds — владеет 25,45% простых акций компании на 1 июля 2024-го.
