Есть еще две группы, которые ждут девальвацию. Первые поддались регулярным текстам о необходимости девальвации, в том числе текстам зарубежных аналитиков. Вторые представлены теми, кто "вложился" в сценарий девальвации - и пока ее нет, то накапливается экономический убыток (из-за opportunity cost). И поэтому здесь совершенно не важно, какие экономические индикаторы присутствуют на момент принятия решения (индикаторы уместны только если они свидетельствуют о девальвации, а если нет, то они перестают быть значимыми). Но не важно какая группа - все ждут девальвации после выборов. А как иначе, если зарубежные аналитики так и сказали - "после выборов".
Фактически власти оказались в непонятном положении. С одной стороны рубль укрепился выше критических уровней, а нефть уже добралась до $65 (что выше критических $55 для платежного баланса), и грозится дойти до $70 и выше на фоне начавшегося сокращения добычи сланцевой нефти в США, не говоря о резком падении новых инвестиций в добычу, из-за чего ожидается банкротство 20 из 41 фирмы, оказывающих фрекинговые услуги (). Если цена на нефть поднимется, как ожидается, рубль может укрепиться и до 45. Надо добавить, что импорт из России в январе-феврале упал на 20% по сравнению тем же периодом прошлого года, который в свою очередь упал к 2013 году на 22%. И это несмотря на рост физических объемов по импорту автомобилей и ряда потребительских товаров.
Если сейчас сделать девальвацию, то власти будут выглядеть глупо - зачем делать ее сейчас, если в самый худший момент она не была проведена, если фактически период турбулентности пройден? Вместе с тем ситуация в мировой экономике, хоть и дает возможности для краткосрочного роста цены на нефть, предполагает риски нового падения в течение ближайших 12 месяцев. Все зыбко - фактически девальвация сейчас гарантирует ее повторение в следующем году.
С другой стороны, неопределенность надоела бизнесу и людям. Есть разовые факторы - например, вначале года на экономику давили сокращение расходов частным сектором и госкомпаниями из-за снижения цен на нефть, дешевый импорт из России, затягивание платежей из бюджета. А есть факторы более длинные - определенная часть компаний откладывает платежи в расчете на девальвацию, обещая заплатить сразу после нее. Эта практика приносит краткосрочную выгоду, но когда она становится массовой, то наносит вред всем. Складывается парадоксальная ситуация, что девальвация уже нужна только лишь для того, чтобы дать возможность тем, кто поверил в ее неизбежность, платить по счетам. Либо надо переубедить их, ибо неопределенность дорого обходится экономике. Что маловероятно, пока не примут "тенговую гарантию" - ведь только тогда депозиторы начнут снова переходить в тенге, из-за чего у банков вдруг появится тенговая ликвидность, а у Нацбанка вырастут резервы. Это лучший сигнал, который фактически поставит в точку в этом бесконечном ожидании девальвации.
А ожидание, которое каждый раз ищет новую дату, стало привычкой. Если после выборов не случится девальвации, будет назначена новая дата. Скорее всего, август. Если в августе не будет, то будет найдена новая дата в пределах 2-3 месяцев, особенно если будут какие-то негативные экономические новости.
Девальвация после выборов - это крайне ошибочный шаг. Здесь уже речь идет не о подрыве доверия к Нацбанку (который и так под сомнением после февраля прошлого года), а подрыве доверия к более вышестоящим структурам, так как власти заявили об том, что до конца года не будет резких колебаний. Как выход - сделать колебания не резким, а плавным, но без сопровождения "тенговой гарантией" есть риск скатиться в российский сценарий, со всеми вытекающими последствиями.
Кстати, если верить слухам, во втором полугодии ожидается ряд политических событий, что исключает одномоментную девальвацию до конца года. Что ж, будем надеяться, что медленное ослабление тенге продолжится и тенговую гарантию введут в действие. В этом направлении мы с Ануаром готовим еще одно событие в мае, все детали которого сообщим как только все будет готово. Надеюсь, все получится!
И последнее. Часто можно услышать аргумент, что все готовы к девальвации. Правда, не уточняется, кто под ними подразумевается. Валютные заемщики? 460 тыс. безработных? 1,8 млн. пенсионеров? 2,5 млн. самозанятых? 4 млн. работающих в малом бизнесе? 2,5 млн. в крупных и средних компаниях, получающих среднюю зарплату в 120 тыс.тенге и меньше? Все они пострадали в прошлом году от девальвации, и второй раз "проезжаться" по ним - это все равно, что ломать основание пирамиды. Готовы к девальвации лишь 100-150 тыс. человек, которые имеют накопления (официальная статистика даст сведения о 3 млн. депозиторах - но она не учитывает то, что открываются вклады на себя и на членов семьи в разных банках).
В целом, с точки зрения здравого смысла нет никаких предпосылок для девальвации. Надеюсь, что здравый смысл победит!
