Громкие дела, выступления представителей комиссий по ценным бумагам, семизначные штрафы в долларовом эквиваленте.
Раскрытие не публичной информации, или как ее еще называют – инсайдерская информация, несет риски для владельца и объекта такой информации, последствием которых может быть инсайдерская торговля.
В мировой практике под инсайдерской торговлей подразумеваются сделки с акциями, облигациями и иными ценными бумагами, в том числе производными (деривативами), основанные на инсайдерской информации, то есть информации, доступ к которой является конфиденциальным для общественности.
Лица, которые владеют инсайдерской информацией, именуются инсайдерами. Как правило, инсайдерами могут являться представители топ-менеджмента компании-эмитента ценных бумаг, иные работники компании, консультантов компании, которые в силу своих полномочий могут получить доступ к такой информации, а также их круг общения.
В большинстве стран мира инсайдерская торговля является противозаконной, так как нарушает принципы сохранности информации, конкуренции и честной торговли. Казахстан не стал исключением.
Согласно закону, инсайдерская информация – это достоверная информация о ценных бумагах (производных финансовых инструментах), сделках с ними, а также об эмитенте, выпустившем (предоставившем) ценные бумаги (производные финансовые инструменты), осуществляемой им деятельности, составляющая коммерческую тайну, а также иная информация, не известная третьим лицам, раскрытие которой может повлиять на изменение стоимости ценных бумаг (производных финансовых инструментов) и на деятельность их эмитента.
Стоит отметить, что к инсайдерской информации может относиться довольно широкий перечень сведений. Именно поэтому на профессиональных участников рынка ценных бумаг (РЦБ), таких как брокеры и дилеры, инвестиционные компании, банки, возлагаются дополнительные требования, в частности:
– в процессе оказания услуг своим клиентам участник РЦБ обязан обеспечить соблюдение условий, позволяющих предотвратить использование сведений, которые составляют коммерческую тайну на рынке ценных бумаг и инсайдерскую информацию;
– участник РЦБ не вправе использовать сведения, составляющие коммерческую тайну на рынке ценных бумаг и инсайдерскую информацию, и допускать действия, которые могут повлечь нарушение естественного ценообразования и дестабилизацию рынка ценных бумаг;
– внутренние документы профессионального участника РЦБ должны содержать условия обеспечения сохранности сведений, составляющих коммерческую тайну на рынке ценных бумаг и инсайдерскую информацию, и не допускающие их использования в собственных интересах участника РЦБ, его работников или третьих лиц.
Национальным Банком Республики Казахстан также утверждены правила раскрытия инсайдерской информации на рынке ценных бумаг, которые устанавливают порядок и условия раскрытия информации, касающейся деятельности эмитента и не являющейся общедоступной, если эта информация в связи с последствиями для имущественного и финансового положения эмитента способна оказать влияние на стоимость выпущенных (предоставленных) данным эмитентом ценных бумаг (производных финансовых инструментов).
Для отражения исполнения вышеуказанных ограничений внутренние документы эмитентов должны установить (не ограничиваясь):
– перечень информации, относящейся к инсайдерской;
– порядок и сроки раскрытия инсайдерской информации;
– правила внутреннего контроля для разграничения прав доступа к инсайдерской информации и недопущения возможности неправомерного использования такой информации инсайдерами;
– порядок ведения, поддержания в актуальном состоянии списка лиц, обладающих доступом к инсайдерской информации, а также исключения их из списка;
– порядок и сроки уведомления инсайдеров и направления им уведомлений эмитенту.
Данные правила утверждаются органом управления эмитента (Совет директоров или Наблюдательный совет) обязательны для лиц, являющихся и признанных инсайдерами, которые могут быть представлены довольно широким кругом лиц, в том числе:
– работники эмитента, обладающие доступом к инсайдерской информации
– крупные участники/акционеры эмитента
– аудиторская организация, оценщик, профессиональные участники рынка ценных бумаг и другие лица, оказывающие услуги эмитенту в соответствии с заключенным договором (в том числе устным), условиями которого предусмотрено раскрытие инсайдерской информации
– организатор торгов, в список которого включены ценные бумаги (производные финансовые инструменты), выпущенные (предоставленные) эмитентом, члены совета директоров фондовой биржи, листинговой комиссии фондовой биржи и экспертного комитета фондовой биржи, в торговой системе которой заключаются сделки с ценными бумагами эмитента и иными финансовыми инструментами
– работники регулятора и его ведомств, государственные служащие, обладающие доступом к инсайдерской информации в силу предоставленных им функций и полномочий
– общественные объединения и профессиональные организации, членами которых являются вышеуказанные организации, обладающие в силу предоставленных им полномочий доступом к инсайдерской информации
– работники всех вышеуказанных организаций, обладающие доступом к инсайдерской информации в силу своего служебного положения и трудовых обязанностей
– иные лица, получившие доступ к инсайдерской информации
Всем вышеуказанным лицам запрещается:
– использовать инсайдерскую информацию при совершении сделок с ценными бумагами (производными финансовыми инструментами);
– передавать третьим лицам или делать доступной для третьих лиц инсайдерскую информацию, за исключением случаев, предусмотренных законами Республики Казахстан;
– предоставлять третьим лицам рекомендации о совершении сделок с ценными бумагами, основанные на инсайдерской информации.
За нарушение вышеуказанных норм, в том числе, в части незаконного раскрытия, передачи и использования инсайдерской информации или проведение сделок, основанных на такой информации, инсайдеры могут быть привлечены к административной и даже уголовной ответственности.
Ниже представленные некоторые схемы использования инсайдерской информации на примере брокерских компаний.
Сделка на опережение (Front running)
Национальный Банк Республики Казахстан вправе осуществлять проверку деятельности различных организаций на РЦБ в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан. Одним из оснований такой проверки может являться наличие сведений о манипулировании на РЦБ, совершении сделок с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами с использованием инсайдерской информации, а также коммерческой и иной охраняемой законом тайны.
РЦБ является важной частью финансовой системы страны, соответственно весьма важно обезопасить его посредством внедрения участниками РЦБ эффективных систем контроля инсайдерской информации и предотвращения торговли, основанной на инсайдерской информации.
